□ 監(jiān)管部門對退市公司的調查并未隨退市而終止，近期一批公司的立案調查結果出爐，公司及相關責任人均被重罰

□ 對于退市公司遺留的資金占用問題，監(jiān)管部門同樣緊盯不放，通過多種措施督促相關方歸還占用資金

□ 中介機構作為資本市場“看門人”，其職責缺失為公司的財務造假等違法違規(guī)行為提供了便利，同樣難逃監(jiān)管部門追責

退市絕非上市公司違法行為的“免罰牌”。近期，隨著多家退市公司立案調查結果出爐，財務造假、欺詐發(fā)行、資金占用、違規(guī)擔保等多項違法行為被公之于眾，公司及相關責任人累計被罰款數億元，部分違規(guī)責任人被采取證券市場禁入措施。

從財務造假到欺詐發(fā)行，從資金占用到違規(guī)擔保，追溯退市公司的違法行為，公司、控股股東、董事長等高管、中介機構均涉事其中，而監(jiān)管部門的追責也層層深入，處罰力度絕不手軟，切實做到對違法行為“一查到底”，對違規(guī)資金“一追到底”，相關違法違規(guī)主體無法“一退了之”。

多位法律界人士接受上海證券報記者采訪稱，去年以來，新“國九條”、退市新規(guī)等制度相繼出臺，明確“持續(xù)強化退市監(jiān)管”的相關要求。當前對退市公司的追責、重罰，實際上也落實了新“國九條”精神。對退市公司的嚴懲重罰，傳遞了監(jiān)管層對資本市場違法違規(guī)行為“零容忍”的態(tài)度，持續(xù)強化著“退市不免責”的監(jiān)管導向。

財務造假處罰逃不掉

近兩年，多家公司因長期財務造假而觸及重大違法強制退市。退市前，這些公司均已被證監(jiān)會立案調查，但調查并未隨退市而終止，近期一批公司的立案調查結果出爐，公司及相關責任人均被重罰。

億利潔能就是最新一例。9月12日，利能5（原“億利潔能”“ST億利”）公告稱，公司、控股股東及相關當事人收到內蒙古證監(jiān)局下發(fā)的《行政處罰事先告知書》，公司、控股股東及時任董事長等多名高管，累計被罰約3.75億元，時任億利潔能控股股東億利集團董事長王文彪被采取終身證券市場禁入措施，其他多名高管被分別采取10年、5年的證券市場禁入措施。

盡管公司已于2024年7月因觸發(fā)面值退市而終止上市并摘牌，但監(jiān)管層的追責并未止步。調查顯示，該公司從2016年至2023年8年間，通過虛構期貨交易、虛增投資收益、虛記銀行存款利息、虛構貿易業(yè)務等多種手段實施系統(tǒng)性財務造假。

除此之外，針對億利潔能調查并未因此次罰單落下而終止，監(jiān)管部門還關注到億利潔能控股股東億利集團，據利能5公告，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，中國證監(jiān)會決定對億利集團立案調查。

華鐵股份同樣因為財務造假受到監(jiān)管部門追責。今年8月，已經退市的R通達1（原“*ST華鐵”“華鐵股份”）收到監(jiān)管“追罰單”，因信息披露違規(guī)等事項，收到廣東證監(jiān)局下發(fā)的《行政處罰事先告知書》，華鐵股份、董監(jiān)高人員累計被處以2415萬元罰款。

《行政處罰事先告知書》顯示，華鐵股份2023年半年報未按規(guī)定披露關聯交易；2023年一季報、半年報、三季報分別虛增存貨5億余元，2023年半年報、2023年三季報分別多計貨幣資金5200萬元、6982萬元。

資金占用“一追到底”

新“國九條”發(fā)布以來，監(jiān)管部門嚴格執(zhí)行退市制度，明確傳達了“退市不免責”的監(jiān)管導向。對于退市公司遺留的資金占用問題，監(jiān)管部門同樣緊盯不放，通過多種措施督促相關方歸還占用資金。

以退市龍宇為例，今年7月3日，公司因2023年度財務會計報告被出具無法表示意見審計報告，2024年度財務會計報告被出具無法表示意見審計報告、內部控制被出具否定意見審計報告，觸及財務類退市標準，被上交所終止上市。

公司退市后，上海證監(jiān)局持續(xù)推進案件調查。今年9月，上海證監(jiān)局對退市龍宇作出行政處罰事先告知，因虛增收入利潤，以及未按規(guī)定披露非經營性資金占用相關關聯交易等事項，退市龍宇及相關負責人被合計罰款3810萬元。

同時，上海證監(jiān)局積極督促公司控股股東償還占用資金，于7月7日對公司控股股東未履行連帶還款承諾問題出具行政監(jiān)管措施。據悉，目前相關方已歸還4億余元。

太安堂大股東的資金占用問題也被監(jiān)管部門緊盯。監(jiān)管部門與司法機關協(xié)同發(fā)力，通過訴中調解方式，督促資金占用方太安堂集團，以股權轉讓暨代償方式，全額償還了占用太安堂的資金本息合計5.72億元。

公開資料顯示，太安堂成立于1995年，于2010年在深交所上市，集醫(yī)藥研發(fā)、生產、銷售于一體。2024年4月，太安堂披露的2023年度財務會計報告被出具無法表示意見的審計報告，深交所決定太安堂股票終止上市，最后交易日期為2024年7月4日。

中介機構難辭其咎

中介機構作為資本市場“看門人”，其職責缺失為公司的財務造假等違法違規(guī)行為提供了便利，同樣難逃監(jiān)管部門追責。

9月8日，廣東證監(jiān)局向中介機構下發(fā)2張行政監(jiān)管措施決定書，粵開證券及兩名項目主辦人、中威正信及項目簽字評估師，被采取出具警示函措施。

中介機構雙雙受罰，這還得追溯到已退市公司太安堂2021年的重大資產出售項目。彼時，太安堂宣布出售其持有的康愛多47.35%股權，同時將所持康愛多4%股權的表決權委托給成都醫(yī)云行使。但不到一年，該交易便宣告終止。

行政監(jiān)管措施決定書顯示，粵開證券作為項目的財務顧問，在接受委托出具財務顧問專業(yè)意見過程中對標的公司收入與利潤的異常情況關注不足，對其他證券服務機構出具的財務報表審計意見和評估定價依據在引用前未履行必要的審慎核查程序；中威正信在項目中存在對康愛多歷史財務數據的評估程序執(zhí)行不到位，存貨盤點程序執(zhí)行不到位、不充分，未對采用其他證券服務機構專業(yè)意見的內容審慎核查，項目工作底稿存在多處錯漏等問題。

上海市錦天城律師事務所合伙人孫夢祺向上證報記者表示，近年來，監(jiān)管部門持續(xù)加強對上市公司全鏈條監(jiān)管，依法從嚴打擊財務造假，尤其對重大違法強制退市公司而言，退市絕不是終點。

上海證監(jiān)局此前也表示，新“國九條”發(fā)布以來，上海證監(jiān)局持續(xù)強化退市監(jiān)管。對于退市公司存在的財務造假等違法違規(guī)問題堅決“一追到底”，對負有責任的人員加大追責力度，提高違法成本，決不允許“渾水摸魚”“一退了之”。同時，上海證監(jiān)局大力加強投資者保護，綜合運用多種方式維護投資者合法權益，堅持“退得下、退得穩(wěn)”。

值得一提的是，近年來，退市過程中投資者賠償救濟機制日益完善，舉措也更加多元，示范判決、特別代表人訴訟、支持訴訟、先行賠付等投保措施均有案例落地，為退市公司的投資者保護提供了有力保障和有益參考。